มอร์แกนสแตนลีย์โยคะ Troubadour-Crossword-Math Pro มุลเลอร์หนีไป ที่ Caffe Vivaldi ในนิวยอร์กกรีนนิชวิลเลจเรียบปีเตอร์มุลเลอร์ออกมาเป็นเพลงที่เต็มไปด้วย riffs แคโรลคิงบนเปียโนพร้อมกับองค์ประกอบนุ่มร็อคของตัวเองที่วาดบนชอบของแวนมอร์ริสันและแคทสตีเวนส์ "มันไม่เหมือนกันอีกต่อไป" เขา croons "ฉันยังคงมองหาที่บ้านของฉัน." ในกลุ่มผู้ชมคู่จิบบ้าน Cabernet และปรบมืออย่างสุภาพ บางคนลดลง $ 10 เคล็ดลับลงในถังโลหะ เกี่ยวกับ 40 บล็อกเมืองในตึกสูง 42 ชั้นที่สามารถมองเห็นดัฟฟี่สแควร์, ฟางผมมุลเลอร์, 47, ประสิทธิภาพสำหรับฝูงชนที่รุนแรง - เป็นหวือคณิตศาสตร์เศรษฐีหลังหนึ่งของวอลล์สตรีทเครื่องซื้อขายลับมากที่สุดตลาดบลูมเบิร์กรายงานนิตยสารในเดือนสิงหาคมของ ออก. มุลเลอร์เป็นผู้ก่อตั้งของกระบวนการของมอร์แกนสแตนลีย์ขับเคลื่อนกลุ่มเทรดดิ้งหรือ PDT วงดนตรี 70 คน Ph. Ds และจ๊อกกี้คอมพิวเตอร์ พวกเขาใช้โปรแกรมอัลกอริทึมที่อุดมไปด้วยเดิมพันเงินมอร์แกนสแตนลีย์ในความแตกต่างการกำหนดราคาในตลาดโลก มุลเลอร์ที่ได้มีการลงทุนในต่างไม่มีที่จะโปรดได้เก็บกลยุทธ์และการปฏิบัติงานของ PDT ภายใต้ wraps, คุ้ยอยากรู้อยากเห็นและความอิจฉาของคู่แข่ง "พวกเขากล่าวว่า" ผมรู้ว่าเขา เขาทำ boatload ของเงินสำหรับมอร์แกนสแตนลีย์, "อาร์จัน Divecha ประธานบอสตันจีเอ็มโอ LLC, ผู้บริหารเกี่ยวกับ 18000000000 $ โดยใช้เทคนิคเชิงปริมาณกล่าวว่า "พวกเขาไม่ทราบวิธีการที่เขาทำมัน." มุลเลอร์ทำให้ขอโทษไม่มีความลับครอบงำของเขา บริหารไม่น่า "ฉันต้องการที่คู่แข่งของฉันที่จะรู้อะไรเลยเกี่ยวกับสิ่งที่เราทำ" มุลเลอร์กล่าวว่าในมุมที่สำนักงานของเขาซึ่งมีการตกแต่งด้วยภาพของภรรยาของเขาจิลและลูกสองคนของพวกเขาเช่นเดียวกับคู่ของสโนว์บอร์ดทารุณที่เขาออกปีที่ผ่านมา ร้อง, ผู้ที่ชื่นชอบโยคะและ geek คณิตศาสตร์, มุลเลอร์ทำให้ผู้บริหารไม่น่ามอร์แกนสแตนลีย์ 5 ฟุต 10 นิ้ว (1.78 เมตร) 160 ปอนด์ (73 กิโลกรัม) ผู้จัดการสวมพระเครื่องเงินทำมือรอบคอของเขาที่ประกอบด้วยสัญลักษณ์ของชาวอเมริกันพื้นเมืองเพื่อรับแสงแดดน้ำและภูเขา เขาปฏิบัติโยคะ Ashtanga สไตล์ที่รวมเอาการหายใจตรงกัน เขายังเป็นแชมป์ Texas Hold 'em เล่นโป๊กเกอร์และเขียนนิวยอร์กไทม์สปริศนาคำไขว้ปีละหลายครั้งสมัครกลุ่มแกนของแฟนออนไลน์ นับตั้งแต่ที่เขาเริ่ม PDT ในปี 1993 เงินลงทุนได้กลับมาเฉลี่ยทั้งปีประมาณกว่าร้อยละ 20 จนถึงปี 2010 ตามที่คนใกล้ชิดกับกลุ่ม ในฐานะที่เป็นโต๊ะที่เป็นกรรมสิทธิ์ของการค้า, PDT ใช้กฎระเบียบทางบัญชีที่แตกต่างจากกองทุนป้องกันความเสี่ยง ตัวเลขผลตอบแทนที่ได้รับการปรับปรุงให้ใกล้เคียงประสิทธิภาพการทำงานราวกับว่ามันเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยง ยอดเงินกองทุนชั้นที่ Quants กองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยเฉลี่ยร้อยละ 10.4 ได้รับต่อปีหักค่าธรรมเนียมที่ 1 กรกฎาคม 1993 จนถึงปี 2010 ตามที่ชิคาโกตาม Hedge กองทุนสนับสนุนการวิจัยอิงค์กล่าวว่าคน PDT หยักที่บันทึกด้วยอัตราชาร์ป 3 ถึง 4 อัตราส่วน มาตรการปรับประสิทธิภาพการทำงานที่มีความเสี่ยงและบนพื้นฐานนี้ PDT สร้าง 10 ครั้งผลตอบแทนของดัชนี 500 แย่มาตรฐานของ ดัชนีได้รับประมาณร้อยละ 8 ต่อปีในช่วงเวลานั้น "ว้าว" แดเนียล Celeghin หุ้นส่วนที่เคซี่ย์เป็นมุมแหลม Associates LLC ซึ่งเป็น บริษัท ที่ปรึกษาในปานามาตกล่าวว่า "ตัวเลขเหล่านี้จะทำให้พวกเขาในผู้ใหญ่ด้านบนของผู้จัดการ quant." หลังจากผ่านไปเกือบสองทศวรรษที่มอร์แกนสแตนเลย์มุลเลอร์เป็นเรื่องเกี่ยวกับที่จะออกไปกับตัวเขาเองย้ายตกตะกอนโดยยกเครื่องกฎระเบียบที่ใหญ่ที่สุดของ Wall Street ตั้งแต่ Great Depression ธนาคารจะต้องเอาหรือปิดกลุ่มที่ชอบ PDT เป็นผลมาจากการปฏิรูปด็อดแฟรงก์ Wall Street และการคุ้มครองผู้บริโภคซึ่งประธานาธิบดีบารัคโอบามาลงนามในกฎหมายในเดือนกรกฎาคม 2010 กฎ Volcker กฎหมายสำหรับชื่ออดีตประธาน Federal Reserve Paul Volcker, บาร์ธนาคารจากการดำเนินงานการบำรุงรักษาเสาซื้อขายและ จำกัด จำนวนเงินที่พวกเขาสามารถลงทุนในการป้องกันความเสี่ยงและเงินทุนส่วนตัวถึงร้อยละ 3 ของเงินกองทุนชั้นที่ 1 ทุนของพวกเขา พวกเขายังสามารถเป็นเจ้าของได้ไม่เกินร้อยละ 3 ของกองทุนดังกล่าว ปั่นปิด PDT ในรายงานประจำปี 2010 Goldman Sachs กรุ๊ปอิงค์เปิดเผยว่าได้ทำลายมากที่สุดของตำแหน่งโต๊ะเสาสั้นยาวและทำเช่นเดียวกันกับกลุ่มแมโครทั่วโลก มอร์แกนสแตนลีย์มีนาคมเสร็จสิ้นการปั่นออกจาก FrontPoint Partners LLC ซึ่งเป็นกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่ได้มามันในปี 2006 ธนาคารแห่งอเมริกาคอร์ปเปิดเผยในเดือนเมษายนมีการวางแผนที่จะขายธุรกิจหลักส่วนตัวเป็นทุนในการบริหารจัดการ ตอนนี้ก็เปิด PDT ของ ในเดือนมกราคมที่มอร์แกนสแตนลีย์กล่าวว่ามันจะหมุนปิดกลุ่มในตอนท้ายของปี 2012 เป็น บริษัท ที่แยกต่างหาก - การรักษาตัวเลือกในการซื้อหุ้นบุริมสิทธิ์ตำแหน่งใน บริษัท ใหม่สำหรับคำที่ไม่เปิดเผย สำหรับทศวรรษที่ผ่านเสาโต๊ะทำงานมีบทบาทสำคัญในการเปลี่ยนแปลงของธนาคารเพื่อการลงทุนเช่นมอร์แกนสแตนลีย์จากธุรกิจที่ปรึกษาและการจัดจำหน่ายไปยังศูนย์กลางการผลิตการค้าที่เดิมพันเงินจำนวนมากของตัวเอง บริษัท ฯ เมื่อจัดขึ้นอย่างใกล้ชิดเป็นหุ้นส่วนวอลล์สตรีทเริ่มแตะที่ตลาดสาธารณะทุน, โต๊ะทำงานเสาจะเดิมพันด้วยเงินของผู้ถือหุ้น Vanishing ศูนย์กำไร โดยในช่วงกลางทศวรรษที่ 2000 ผู้ค้าไม้ค้ำยันอยู่ที่ศูนย์กลางของตลาดระเบิดสำหรับภาระหนี้ค้ำประกันหรือสระว่ายน้ำของพันธบัตรและตราสารอนุพันธ์ซึ่งเป็นเครื่องมือที่ได้รับมาค่าของพวกเขาจากหลักทรัพย์อ้างอิง ผลิตภัณฑ์เหล่านี้เป็นเชื้อเพลิงออกเทนสูงสำหรับฟองเครดิตว่าในท้ายที่สุดระเบิดขึ้น Bear Stearns Cos. Lehman Brothers Holdings Inc. และ บริษัท อเมริกันอินเตอร์เนชั่นแนลกรุ๊ปอิงค์ ในฐานะที่เป็นผ้าม่านตรงกับเสาซื้อขายฝากธนาคารกำไรของพวกเขาอาจได้รับ มอร์แกนสแตนลีย์ในปี 2008 เริ่มที่จะดึงกลับมาอยู่บนความเสี่ยงบางส่วนโดยการลดการใช้ประโยชน์และตั้งแต่นั้นมารายได้จากการซื้อขายตราสารหนี้ที่ได้รับการซบเซา รายได้สุทธิของมอร์แกนสแตนลีย์ลดลงร้อยละ 45 ในช่วงไตรมาสแรกของปี 2011 จาก $ 1780000000 ปีก่อนหน้านี้ ในขณะที่ บริษัท ไม่ได้โดยทั่วไปเปิดเผยผลกำไรจากการซื้อขายเสาโกลด์แมนโดดเด่นในปี 2010 ว่าเป็นการประมาณร้อยละ 10 ของรายได้ในปีที่ผ่านมามากที่สุด สถิติ Arbitrage การสูญเสียของเครื่องยนต์กำไรนี้พร้อมกับข้อ จำกัด อื่น ๆ ด็อดแฟรงก์ในผลิตภัณฑ์ดังกล่าวเป็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและบัตรเดบิตจะทำร้ายผลตอบแทนที่ธนาคาร Wall Street ในปีที่ผ่านมาชาร์ลส์พีบอดีนักวิเคราะห์ที่ Portales Partners LLC ในนิวยอร์กกล่าวว่า "มันเป็นผลสะสมของด็อดแฟรงก์ที่จะลดผลตอบแทนที่คาดว่า" พีบอดีกล่าวว่า "เพียงเกี่ยวกับทุกธุรกิจจะหันชนิดของการปราบปรามบาง." มาร์คทะเลสาบโฆษกมอร์แกนสแตนลีย์กล่าวว่าธนาคารจะไม่แสดงความคิดเห็นใน PDT ผู้ค้า Prop จะไม่ได้ไป; พวกเขากำลังเพียงแค่เปลี่ยนที่อยู่ ด็อดแฟรงก์เพียงพยายามที่จะยุติการปฏิบัติในธนาคารเพื่อลดความเสี่ยง ผู้ค้าที่ได้รับการย้ายเพื่อป้องกันเงินทุนและ บริษัท ที่ไม่ใช่ธนาคาร Wall Street เช่นเคเคอาร์ จำกัด PDT ทำให้ส่วนใหญ่ของเงินที่ใช้การเก็งกำไรทางสถิติหรือสถิติอาบอดีตพนักงานของมอร์แกนสแตนลีย์กล่าวว่า เมื่อ PDT ของการวิจัยแสดงให้เห็นว่าหุ้นเกินราคาชั่วคราวตามประวัติการซื้อขายของกลุ่มเดิมพันกับมันในขณะที่ซ้อนเข้ามาที่สอดคล้องหลักทรัพย์ underpriced ไม่มีปีลง ในกลุ่มของหุ้นน้ำมันโหลบริการหกอาจจะมีการปรับตัวสูงขึ้นในวันที่ได้รับและหกล้ม ในบางจุดที่ทรุดแนวโน้มการ gainers เริ่มลดลงและในทางกลับกัน สำหรับ PDT, การหาเวลาที่แม่นยำในการวางเดิมพันของมันคือส่วนที่ยุ่งยาก PDT มีการสูญเสียเงินในเพียงสองไตรมาสนับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นและไม่เคยในปฏิทินปีตามที่คนสองคนที่คุ้นเคยกับเรื่อง มุลเลอร์ skippered PDT ผ่านสิงหาคม 2007 วิกฤต quant เมื่อกองทุนป้องกันความเสี่ยงเกินกำลังและนักลงทุนอื่น ๆ หายไปพันล้านดอลลาร์ในช่วงระยะเวลาสี่วัน PDT พร้อมกับมอร์แกนสแตนลีย์อื่น ๆ ที่โต๊ะทำงานเสาหายไป $ 390,000,000 ในวันเดียวตามเอกสารที่ยื่นต่อมอร์แกนสแตนลีย์ แต่มันกลับขับเคลื่อนที่จะเสร็จสิ้นในปีสีดำคนใกล้ชิดกับ PDT พูด กลุ่มที่ยังหายไปอย่างมากในไตรมาสที่สี่ของปี 2008 ท่ามกลางการแข่งขันสินเชื่อทั่วโลก แต่ก็ยังทำเงินได้สำหรับปี "ผมคิดว่าปีเตอร์จะสดใส" Clifford Asness, ผู้ร่วมก่อตั้งของ AQR บริหารเงินทุน LLC, $ 39000000000 บริษัท ด้านการลงทุนเชิงปริมาณเมืองกรีนิชกล่าวว่า "PDT จะเป็น บริษัท ชั้นนำที่มีคุณภาพ." แสดงความคิดเห็นของบัณฑิต AQR กองทุนความเสี่ยงพรีเมี่ยมระดับโลกอันดับที่หกในรายการกุมภาพันธ์ตลาดบลูมเบิร์ก 'ของที่มีประสิทธิภาพสูงสุดกองทุนป้องกันความเสี่ยงขนาดใหญ่ที่มีผลตอบแทนร้อยละ 27.3 สำหรับ 10 เดือนแรกของปี 2010 ด้วย PDT ออกไปเริ่มต้นที่แข็งแกร่งในช่วงกลางทศวรรษที่ 1990 กรัมบัณฑิตแล้วศีรษะของมอร์แกนสแตนลีย์ของผู้ถือหุ้นสถาบันต้องการที่จะทราบข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลุ่มลับซื้อขายเกรแฮม Giller นักวิจัยที่ทำงานร่วมกับมุลเลอร์กล่าวว่า Giller กล่าวว่าบัณฑิตบอกว่าเขาจะหารายละเอียดเกี่ยวกับกลยุทธ์ของ PDT "เขารู้สึกว่ามันเป็นทรัพย์สินทางปัญญาของมอร์แกนสแตนลีย์กล่าวว่า" Giller ที่ตอนนี้ทำงาน Giller เงินลงทุน (นิวเจอร์ซีย์) LLC ในโฮล์ม Giller บัณฑิตกล่าวว่าไม่เคยตั้งค่าการประชุมที่ Giller สามารถแจ้งให้เขาในสิ่งที่เขาได้ค้นพบ บัณฑิตซีอีโอซิตี้กรุ๊ปอิงค์ตั้งแต่ปี 2007 ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น ระวัง Quants ในการที่จะเดี่ยว, มุลเลอร์จะต้องกลองขึ้นเงินทุนจากนักลงทุนที่มีการเติบโตระวัง Quants ซึ่งผลตอบแทนที่ได้ล้าหลังบรรดาของประเภทอื่น ๆ ของผู้บริหารแบบดั้งเดิมมานานกว่าหกปี ผู้จัดการส่วนของการใช้กลยุทธ์เชิงปริมาณที่สร้างผลตอบแทนสะสมของร้อยละ 37 จากจุดเริ่มต้นของปี 2005 ถึงเดือนเมษายนปี 2011 เทียบกับร้อยละ 49 สำหรับผู้จัดการส่วนการปรับใช้วิธีการแบบดั้งเดิมหรือรวมกันตาม EVestment พันธมิตร LLC, บริษัท วิจัยแอตแลนตา สินทรัพย์ของกองทุน quant ลดลงร้อยละ 10 ณ สิ้นเดือนธันวาคมจากจุดสูงสุดของพวกเขา $ 157,500,000,000 ในปี 2007 ในขณะที่การติดตามโดย บริษัท วิจัยและลิปเปอร์อิงค์เปิดตัวกองทุนใหม่ในปี 2010 น้อยกว่าครึ่งหนึ่งของยอดเขาที่ 2005 189 "ผู้จัดการเชิงปริมาณที่ได้รับการสูญเสียส่วนแบ่งการตลาดและเป็นธรรมอย่างมีนัยสำคัญ" มาร์คเทอร์สตันหัวของทุนวิจัยระดับโลกที่รัสเซลเงินลงทุนในซีแอตเติกล่าวว่า underperformance อาจจะเป็นเพราะกองกำลังวัฏจักรหุ้นมูลค่าที่ตีลง quant ว่าเงินจำนวนมากในการลงทุนในมีแนวโน้มที่จะล่าช้าหลังคู่ของพวกเขาเจริญเติบโตมากขึ้นมีราคาแพงในปีที่ผ่านมา ลดลงนอกจากนี้ยังอาจเกิดจากความอุดมสมบูรณ์ของเงิน quant จัดการใฝ่หากลยุทธ์ที่คล้ายกัน "Watership ลง" "ทุกอย่างเป็นไปในรอบ" มุลเลอร์กล่าวว่า "ที่ประสบความสำเร็จสร้างการแข่งขันมากขึ้น." PDT เก็บรายละเอียดต่ำภายในสำนักงานใหญ่ของมอร์แกนสแตนลีย์ ในห้องโถงลิฟท์ที่สำนักงานเก้าชั้นของมันธรรมดาขนาด 7 นิ้วโดยขนาด 7 นิ้ว (18 เซนติเมตรโดย 18 เซนติเมตร) ป้ายพลาสติกอ่าน "กระบวนการขับเคลื่อนการค้า." มุลเลอร์ได้สร้างวัฒนธรรมองค์กรที่โดดเด่นที่ PDT ปัดกินสิ่งที่คุณฆ่าร๊อคที่ได้รับการฝึกฝนกองทุนป้องกันความเสี่ยงบางส่วน เขาอ้างอิงหนังสือในวัยเด็ก "ลง Watership" ที่แจ้งสภาพแวดล้อมของ PDT นวนิยายแฟนตาซีที่ริชาร์ดอดัมส์บอกเล่าเรื่องราวของรังของกระต่ายในการผจญภัยเป็นอิสระที่จะหาบ้านที่ปลอดภัยมากขึ้นในชนบทของอังกฤษ แต่ละกระต่ายหลัก - มีชื่อเช่นเขื่องและหลอด - เก่งในบางพื้นที่: สติปัญญาความแข็งแรงทางกายภาพปรีชา หลังจากความยากลำบากที่พวกเขาทำให้มันเป็นที่พำนักใหม่ของพวกเขา อยาก Ph. D.s เรื่องนี้ไม่ต้องทำอะไรกับ PDT? "มันเป็นชุมชนมาร่วมกันกับบุคคลแต่ละคนมีส่วนร่วมในทักษะเฉพาะของพวกเขา" มุลเลอร์กล่าวว่า "มันเป็นเรื่องที่ทั้งประโยชน์." PDT ได้ดำเนินการเป็นกลุ่มกึ่งอิสระที่อยู่ในมอร์แกนสแตนลีย์เกือบ 20 ปี, มุลเลอร์กล่าวว่า Dede เวลส์, 41, เป็นหัวกฎหมาย เอมี่วงศ์, 43, ทำหน้าที่เป็นหัวหน้าปฏิบัติการ และยูนิ Baek, 41, วิ่งทรัพยากรมนุษย์ Baek canvasses โรงเรียนเช่น Massachusetts Institute of Technology และสถาบันเทคโนโลยีแคลิฟอร์เนียสำหรับ Ph. Ds ในสาขาคณิตศาสตร์หนักที่มีความสนใจในการประยุกต์ใช้การวิจัยเพื่อโลกแห่งความจริง "ผมได้เติบโตไม่แยแสกับสถาบันการศึกษา" เดนิสกล่าวว่า Dancanet, 43, หัว PDT ของการซื้อขายล่วงหน้าที่มีปริญญาเอก ในสาขาวิทยาศาสตร์คอมพิวเตอร์จากมหาวิทยาลัยคาร์เนกีเมลลอนในพิตส์เบิร์ก "บางทีคนสามคนดูแลสิ่งที่คุณทำ." อีไล Ofek อดีตมหาวิทยาลัยนิวยอร์กศาสตราจารย์ทางการเงินยังเหลือสถาบันการศึกษาสำหรับ PDT ในปี 1998 มุลเลอร์ให้เขาได้งานหลังจากที่เข้าร่วมชั้นเรียนการสอนโดย Ofek ที่เป็นหัวหน้าการวิจัยพื้นฐานของ PDT บอลสี ในแมนฮัตตันนักวิจัยรวบรวมสำหรับการอภิปรายฟรีบริการโรมมิ่งที่โต๊ะรับประทานอาหารกลางวัน "ช่วงที่เป็นวงกว้างจากเทคโนโลยีในการแก้ลูกบาศก์รูบิค, กีฬา, การเมือง, การอัตราที่แบคทีเรียกินเนื้อกินแขนของคุณ" Tushar ชาห์, 40, หัวหน้านักวิทยาศาสตร์ PDT ของที่มี Ph กล่าวว่า ดี ในสาขาฟิสิกส์จากเอ็มไอทีและเข้าร่วมกลุ่มในปี 2000 มุลเลอร์เองจ่ายสำหรับวันหยุดพักผ่อน weeklong สำหรับกลุ่มที่จะสถานที่เช่นเกรเนดาและจาเมกาเพื่อเฉลิมฉลองปีที่ดี ถอย PDT นอกสถานที่ได้รวมล่องแก่งในรัฐเมนและการแข่งขันลูกสีตอนเหนือของรัฐนิวยอร์ก แม้จะมีน้ำท่วมของการจ้างใหม่, มุลเลอร์กล่าวว่าการดำรงตำแหน่งของพนักงานที่ค่าเฉลี่ย PDT 7 1/2 ปี นักวิจัยทำงานในทีมเกี่ยวกับกลยุทธ์ของ PDT กับมุลเลอร์และชาห์ประชุมอิสระกับแต่ละกลุ่ม "มีความเป็นศูนย์กลางและโครงสร้างพูด" Giller กล่าวว่าคนที่มีปริญญาเอก ในการทดลองฟิสิกส์อนุภาคมูลฐานจากมหาวิทยาลัย Oxford และทำงานที่ PDT จากปี 1996 เพื่อ 2000 "ความคิดถูกทางคลีนิคไปยังท่อกลาง." ตลาดไม่ต่อเนื่อง มีมุลเลอร์และผองเพื่อนสนิทของเขาใช้โปรแกรมที่เรียกว่าเพิ่มประสิทธิภาพในการจัดสรรสินทรัพย์ในหมู่กลยุทธ์ที่แตกต่างในการสร้างผลกำไรมากที่สุดที่มีความเสี่ยงน้อย ไม่มีใครรู้รายละเอียด กลยุทธ์ PDT มักจะมุ่งเน้นไปที่ตลาดที่ไม่ต่อเนื่องเช่นตราสารทุนในสหราชอาณาจักรอดีตพนักงานบอกว่า ในช่วงปลายปี 1990, Shakil อาเหม็ด, ปริญญาเอกวิทยาการคอมพิวเตอร์มหาวิทยาลัยเยล ทำงานในสหรัฐอเมริกาส่วนกลยุทธ์สถิติอาบ หว่องที่มีวิทยาศาสตรมหาบัณฑิต วิศวกรรมไฟฟ้าจากเอ็มไอทีคุมการลงทุนขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานเช่นกำไร Giller สร้างวิธีการทางสถิติที่ใช้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย และไมค์กกปริญญาเอก วิศวกรรมไฟฟ้าจากมหาวิทยาลัยพรินซ์วิ่งสหราชอาณาจักรตามสถิติอาบกลยุทธ์ทุน ทั้งหมดมีส่วนทำให้ชื่อเสียงของ PDT เป็นหม้อของความสามารถเชิงปริมาณสีขาวร้อน ดึงดูดให้ปริศนา มุลเลอร์กล่าวว่ากลุ่มของเขาจะขยายตัวหลังจากที่ปั่นออกและ rechristened พันธมิตร PDT LLC เจ้าของจะถูกแพร่กระจายในหมู่ 11 พันธมิตร พวกเขาจะไล่ตามกลยุทธ์ที่อาจสามารถคาดเดาได้น้อยกว่าสิ่งที่มอร์แกนสแตนลีย์เป็นความสะดวกสบายด้วย "เรามีกลยุทธ์ที่สามารถนำจำนวนมากของเงินทุน" มุลเลอร์กล่าวว่า "แต่พวกเขาจะไม่สอดคล้องกัน พวกเขาจะทำเงินได้เกือบทุกปี แต่ไม่เกือบทุกไตรมาส. " ชนพื้นเมืองของฟิลาเดล A, มุลเลอร์บอกว่าเขาเกิดยากสายสำหรับคณิตศาสตร์ พ่อชาวออสเตรียเกิดของเขาเคิร์ตเป็นวิศวกรเคมีที่มีเอสเซ็กซ์เคมีคอร์ปแม่ของเขาอีวาชาวบราซิลเป็นหนึ่งในผู้หญิงคนแรกที่จะปฏิบัติทางการแพทย์ที่นั่นและต่อมากลายเป็นจิตแพทย์ "ผมถูกดึงดูดให้ปริศนาและเกม" มุลเลอร์กล่าวว่า ครอบครัวย้ายเข้ามาอยู่บ้านมุงไร่ในย่านชานเมืองของรัฐนิวเจอร์ซีย์เวย์ 21 ไมล์ (34 กิโลเมตร) ทางตะวันตกของนิวยอร์ก เวย์นวัลเลย์ที่โรงเรียนมัธยมมุลเลอร์เป็นชื่อหนึ่งของสองนักคณิตศาสตร์ระดับ "เขาเป็นหนึ่งในเด็กชั้นนำที่ผ่านมาเวย์นวัลเลย์สูง" จอห์นมวลรวมอดีตประธานภาควิชาคณิตศาสตร์ในโรงเรียนกล่าวว่า "เขามีส่วนร่วมในทุกสิ่ง." หัวเวสต์ มุลเลอร์, กัปตันของทั้งสองจานร่อนและแบบทดสอบสโมสรโบวล์ที่ยังเป็นสมาชิกของพนักงานประจำปีที่สโมสรเยอรมัน, เกียรติสังคมและรุ่นสโมสรสหประชาชาติ อ้างรายงานประจำปีของมุลเลอร์: "มนุษย์ทุกคนโดยธรรมชาติต้องการที่จะรู้ว่า." ที่พรินซ์ตัน, สกิลมุลเลอร์ที่ร่อนสบตากับเพื่อนร่วมชั้นเคน Nickerson ซึ่งต่อมาจะช่วยสร้างธุรกิจอาบสถิติของ PDT มุลเลอร์เป็นดาราในทีมที่ดีที่สุดร่อนในปี 1983 เมื่อมันได้รับรางวัลกลางมหาสมุทรแอตแลนติกแชมป์เปิด เขาเป็นสมาชิกของสโมสรโคโลเนียลซึ่งเป็นหนึ่งในพรินซ์ตันสโมสรการรับประทานอาหารที่มีชื่อเสียงก่อตั้งขึ้นในปี 1891 และตั้งอยู่ในคฤหาสน์รี porticoed แผ่กิ่งก้านสาขา มุลเลอร์จะนั่งลงในห้องนั่งเล่นของสโมสรและเล่นเปียโนแกรนด์ชั้นนำ singalongs เขาจบการศึกษาในปี 1985 ด้วยเกียรตินิยมและนิเทศศาสตรบัณฑิต ในวิชาคณิตศาสตร์ ฤดูร้อนปีนั้นมุลเลอร์ทั่วประเทศขับรถไปที่อ่าวซานฟรานซิสและเร็ว ๆ นี้เอางานเป็นนักวิจัยและโปรแกรมเมอร์ที่ Barra อิงค์ บริษัท quant เป็นผู้บุกเบิกในเบิร์กลีย์ที่ใช้คณิตศาสตร์ที่ซับซ้อนที่จะช่วยให้ผู้จัดการกองทุนวัดการใช้งานและการควบคุมความเสี่ยง มุลเลอร์ได้เร็ว ๆ นี้นำเสนอเอกสารในที่ประชุมของลูกค้าที่เขากลายเป็นที่ชื่นชอบส่วนหนึ่งเพราะเขาจัดตั้งขึ้นการ์ตูนลงในภาพนิ่ง เทคโนโลยียุคฟื้นฟูศิลปวิทยา เขาวิ่งเดือนละครั้งภายใต้ดวงจันทร์เต็มรูปแบบกับเพื่อนพนักงาน หนึ่งในผู้ให้คำปรึกษาการวิจัยอดีตหัวหน้าริชาร์ด Grinold จำได้ว่าการค้นพบปัญหาการเขียนโปรแกรมที่มีการวิเคราะห์ของรา "เราคิดว่ามันเป็นไปที่จะใช้เวลา 5-6 เดือนในการแก้ไขปัญหา" เขากล่าว "ปีเตอร์ขึ้นมาด้วยวิธีการแก้ปัญหา. คนคนหนึ่งสองวัน" มุลเลอร์ยังทำงานในปัญหาสำหรับ Renaissance เทคโนโลยี LLC เป็นลูกค้า Barra กองทุนป้องกันความเสี่ยงร่วมก่อตั้งโดยจิมไซมอนส์ต้องการที่จะทราบว่าระยะเวลาครบกำหนดของกระทรวงการคลังสหรัฐจะมีประสิทธิภาพมากที่สุดสำหรับมันที่จะจอดเงินสดส่วนเกินใน หลังจากที่ได้รับมอบหมาย, เรเนซองส์มุลเลอร์นำเสนองาน แต่ในขณะที่มุลเลอร์อยู่ภายใต้มนต์สะกดของสมมติฐานที่มีประสิทธิภาพในตลาดซึ่งกล่าวว่าการตีตลาดในระยะยาว - ตามที่เรเนซองส์พยายามที่จะทำ - ไม่ได้เป็นไปได้ มุลเลอร์ปฏิเสธข้อเสนอของเรเนสซอง ร่วมมอร์แกนสแตนลีย์ โดยปี 1992 มุลเลอร์ได้กลายเป็นกระสับกระส่ายและปรุงขึ้นความคิดของการใช้เทคนิคเชิงปริมาณของราที่จะคาดการณ์ผลตอบแทนที่มากกว่าความเสี่ยงรูปแบบเพียง; ราสามารถจัดการเงินของตัวเอง จัดการเปิดลงข้อเสนอของมุลเลอร์และ 28 ปีตัดสินใจว่ามันเป็นเวลาที่จะไป ทาบทามใส่มุลเลอร์ในการติดต่อกับมอร์แกนสแตนลีย์ซึ่งจากนั้นก็มองหายุทธศาสตร์ quant กลองขึ้นธุรกิจ มุลเลอร์ได้แรงบันดาลใจที่ใหญ่กว่าและทำข้อตกลงกับดีเร็ก Bandeen ผู้บริหารเสาซื้อขาย มุลเลอร์มีสองปีที่ผ่านมาจะได้รับระบบการซื้อขายที่ทำกำไรได้ทำงาน ถ้าเขาล้มเหลวที่เขาจะดำเนินการงานยุทธศาสตร์ฯ PDT เกิด ในปี 1993 ในขณะที่มุลเลอร์เริ่มสร้างทีมงานที่มอร์แกนสแตนลีย์สำนักงานใหญ่ Sixth Avenue รูปแบบธุรกิจของเขาและเลียนแบบร๊อค Barra ไม่ใช่ของ Wall Street "จากจุดเริ่มต้น PDT มีวัฒนธรรมของตัวเอง" เขากล่าว เช่าครั้งแรกของคิมมุลเลอร์เป็น Elsesser ผู้เชี่ยวชาญด้านเทคโนโลยีสารสนเทศมอร์แกนสแตนลีย์ในส่วนของผู้ถือหุ้นของ บริษัท "เราคลิก" Elsesser, 46, ที่นอกเหนือไปจากงานอื่น ๆ ได้รับการว่าจ้างโปรแกรมเมอร์เขียนโค้ดที่มุลเลอร์กล่าวว่าจำเป็น เครื่องเงิน ภายในเวลาหนึ่งปี Elsesser กล่าวว่า PDT ทำรายได้อย่างจริงจัง จอคอมพิวเตอร์ถูกจัดตั้งขึ้นเพื่อแสดงผลกำไรในเวลาจริงและการสูญเสีย "เรามีปาร์ตี้เล็ก ๆ น้อย ๆ เมื่อเราทำครั้งแรกล้านดอลลาร์ของเรา" เธอกล่าว "ในขณะที่ดูเหมือนว่าเงินเป็นจำนวนมาก." มุลเลอร์หลงข้อตกลงกับการจัดการ หากพบ PDT เป้าหมายกำไรสำหรับหนึ่งสัปดาห์พนักงาน PDT จะแต่งตัวสบาย ๆ ต่อไป โดยปี 1996 ได้รับการ PDT ร้อน "มันเป็นเหมือนรถไฟด่วน" มหัศจรรย์ Giller, นักวิเคราะห์อดีต "มันถูกสร้างล้านดอลลาร์ต่อวัน มันก็จะปรากฏบนหน้าจอ มันเป็นภาพ. " ในฐานะที่เป็นผลกำไรที่เพิ่มขึ้นพนักงาน PDT มักจะพูดคุยเกี่ยวกับการแยกออกจากมอร์แกนสแตนลีย์ มุลเลอร์กล่าวว่าเขาเจรจาต่อรองกับการจัดการสำหรับชิ้นมากขึ้นสำหรับตัวเองและเพื่อนร่วมงานของเขา "เราไม่จำเป็นที่จะต้องจ่ายเช่นถ้าเรากำลังทำงานกองทุนป้องกันความเสี่ยงของเราเอง แต่มันจะต้องอยู่ใกล้พอดังนั้นเราจึงไม่รู้สึกว่าได้เปรียบในการดำเนินการของ" เขาบอกว่าเขาบอกว่าผู้บริหารมอร์แกนสแตนลีย์ รถไฟใต้ดิน Gigs มุลเลอร์สามารถเล่นไม้แข็งกับการชดเชยซึ่งนำไปสู่จำนวนมากของการเจรจากลับมาและมา "มันไม่ได้ขึ้นอยู่เฉพาะในการปฏิบัติงาน" Giller กล่าวว่า "มันก็มักจะเป็นประสบการณ์ที่ไม่พึงประสงค์." โดยปี 1999 หลังจากเจ็ดปีที่ทำงานกลุ่มมุลเลอร์ถูกเผาออกมาและการเจรจาต่อรองวันอาทิตย์ที่มีการตัดค่าใช้จ่ายที่สูงชัน อาเหม็ดที่ได้รับการจัดการกลยุทธ์สถิติอาบก้าวในผู้ก่อตั้ง มุลเลอร์เดินทางเรือคายัคในแกรนด์แคนยอนและเดินป่าไปยังอาณาจักรของภูฏาน เศรษฐียังเอาแป้นพิมพ์อิเล็กทรอนิกส์ของเขาเข้าไปในรถไฟใต้ดินนิวยอร์กเพื่อ Busk - การดำเนินการสำหรับค่าเงินดอลลาร์และการเปลี่ยนแปลง "หนึ่งในสิ่งที่ทำให้ฉันรู้สึกมีชีวิตอยู่มากที่สุดคือการแสดงสด" เขากล่าว มุลเลอร์กลับไปทำงานในปีต่อมาในช่วงเวลาที่ลดลงในขณะที่เขาบันทึกซีดีและเล่นในร้านกาแฟ กว่าห้าปีถัดไปบทบาทของมุลเลอร์ที่พัฒนาเป็นประธานกรรมการ ในช่วงเวลานั้นเขากล่าวว่านวัตกรรมชะลอตัวภายในกลุ่ม มีน้อยกว่าการจ้างใหม่การพัฒนาความคิดใหม่และได้แสดงให้เห็นว่าผลตอบแทนของกลุ่มที่มีคู่แข่งดึงดูด PDT แม็คสำรอง PDT "ช่องว่างระหว่างผลของเราและผู้ที่เราถือว่าดีที่สุดได้รับการลดว่า" มุลเลอร์กล่าวว่า "ก้าวของการวิจัยและนวัตกรรมที่ไม่อยู่ในระดับที่จะทำให้เราแข่งขัน." อาเหม็ดปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น คนที่ใกล้ชิดกับสถานการณ์ที่ไม่แน่นอนในมุมมองของมุลเลอร์กล่าวว่าภายใต้อาเหม็ดมีการจ้างใหม่และกลยุทธ์และประสิทธิภาพเมื่อเทียบเป็นคนเข้มแข็ง ในปี 2006 มุลเลอร์ประสบความสำเร็จในการจัดการกล่อมเขาจะกลับไปเป็นหัวหน้า แต่เพียงผู้เดียวของ PDT อาเหม็ดออกจากกลุ่มและภายหลังเข้าร่วมซิตี้กรุ๊ป มุลเลอร์ผู้บริหารผลักดันมอร์แกนสแตนลีย์ที่จะจ้างพนักงานใหม่และการระดมเงินทุนนอกที่จะลงทุนควบคู่ไปกับมัน มุลเลอร์กล่าวว่าจากนั้นซีอีโอจอห์นแม็คที่ได้ไปสมทบกับมอร์แกนสแตนลีย์ปีที่ผ่านมาหลังจากที่หายไปห้าปีที่นำเสนอให้แก่สิ่งที่ทุน PDT รู้สึกว่ามันสามารถจัดการ แม็ค 66 ปฏิเสธที่จะแสดงความคิดเห็น ข้อผิดพลาดของ PDT ในเดือนสิงหาคมปี 2007 มุลเลอร์ต้องเผชิญกับพายุการเงินที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของชีวิตของเขา กระชับตลาดสินเชื่อเรียกความตื่นตระหนกเป็น leveraged เงิน quant พยายามที่จะออกจากหลายตำแหน่งเดียวกัน "เราทุกคนพยายามที่จะคิดออกเท่าไหร่ขายมีความดันและเมื่อมันเป็นไปลดน้อยลง" มุลเลอร์กล่าวว่า ผู้ก่อตั้ง PDT บอกว่าเขาต้องการที่จะยึดมั่นในตำแหน่งที่สูญเสียเงินของเขาเดิมพันพลิกกลับ แต่ในที่สุดมุลเลอร์เห็นด้วยกับการที่แม็ค PDT ควรลดการใช้ประโยชน์และเพิ่มเงินสด "ถ้าเรามีการซื้อขายแบบโดยไม่ต้องตัดความเสี่ยงเราจะมีปีที่ดีที่สุดของเราเคย" มุลเลอร์กล่าวว่า ธนาคารและ PDT ทำผิดพลาดที่คล้ายกันในปีหน้ามากเป็นติดเชื้อซับไพรม์เข้าไปปรับเปลี่ยนปราชัยทั่วโลกในไตรมาสที่สี่ของปี 2008 มอร์แกนสแตนลีย์ตัดกลับทุนและกลุ่มที่สูญเสียเงินสำหรับไตรมาส ในช่วงปลายปี 2009 มุลเลอร์กล่าวว่าเขาเดินเข้าไปใกล้แล้วประธานร่วมเจมส์กอร์แมนที่จะขอสามการเปลี่ยนแปลงที่ PDT: พนักงานควรได้รับอนุญาตให้ลงทุนโดยตรงในกองทุนของ PDT ควรได้รับอนุญาตให้ใช้กลยุทธ์ใหม่ในการดึงดูดเงินทุนจากภายนอกและพนักงานควร เจ้าของกลุ่มทั้งหมดหรือบางส่วน พระราชบัญญัติด็อดแฟรงก์ กอร์แมน, 52, กล่าวว่าเขาจะทำงานในที่อยู่สองคนแรก แต่การร้องขอต่อต้านเขาในสามคนที่คุ้นเคยกับเรื่องที่บอกว่า กอร์แมนที่กลายเป็นซีอีโอในเดือนมกราคม 2010 ปรับตัวลดลงจะแสดงความคิดเห็น วันนี้เป็นหน่วยงานกำกับดูแลกฎระเบียบสำหรับการเขียนพระราชบัญญัติด็อดแฟรงก์มุลเลอร์จะทรงตัวที่จะเห็นความปรารถนาที่สามของเขาเติมเต็ม หน่วยงานกำกับดูแลมีการตั้งค่าที่จะปล่อยข้อเสนอสุดท้ายในเดือนตุลาคมสำหรับการดำเนินการเกี่ยวกับการห้ามซื้อขายเสาฝากธนาคาร ธนาคารกลางสหรัฐกล่าวว่าในเดือนกุมภาพันธ์ว่าธนาคารโดยทั่วไปจะมีสองปีที่จะปฏิบัติตามกฎครั้งเดียวจะมีผล Quants มีการวางอัตราต่อรองที่ PDT จะประสบความสำเร็จได้ด้วยตัวเอง "มันเป็นโอกาสที่เหลือเชื่อที่จะปั่นออก" Divecha จีเอ็มโอกล่าวว่า "พวกเขามีเครื่องที่ยอดเยี่ยมนี้ที่พิมพ์เงิน ตอนนี้พวกเขาจะใช้มันในการพิมพ์เงินสำหรับตัวเองมากกว่ามอร์แกนสแตนลีย์. " สเปน Conquistador ขณะที่นักลงทุนยังคงช้ำจากการสูญเสียที่ผ่านมาคัดท้ายชัดเจนของกองทุน quant, มุลเลอร์มีความมั่นใจว่าชื่อเสียงของ PDT จะล่อเงินวิธีการของเขา คนใกล้ชิดกับ PDT กล่าวว่าสถาบันที่ต้องการให้มีการลงทุนมุลเลอร์เดินเข้ามาใกล้แล้ว มุลเลอร์ยังจะต้องต่อสู้กับเรื่องที่สำคัญที่ไม่เกี่ยวข้องกับการค้า - การบัญชี, กฎหมาย, การปฏิบัติ - และสร้างแผนกการตลาด "เมื่อไหร่ก็ตามผู้จัดการไปจากโต๊ะทำงานที่เป็นกรรมสิทธิ์ของการค้าในธนาคารเพื่อการลงทุนขนาดใหญ่เพื่อธุรกิจอิสระก็อาจเป็นเรื่องยาก" โรเบิร์ตเฟรย์ที่เหลือมอร์แกนสแตนเลย์ในปี 1988 ที่จะเริ่มต้นเคปเลอร์การบริหารจัดการทางการเงิน, กองทุนสำรองเลี้ยงชีพต่อมาเขาได้ผสานเข้ากับเรเนซองส์กล่าวว่า เทคโนโลยี "มันอาจจะเป็นเหมือนการมวลดอกไม้ที่สวยงามและการเพาะปลูกมันนอก." เกี่ยวกับทศวรรษที่ผ่านมามุลเลอร์ร่วมเขียนเพลง "ฉันอยากมีคนบ้า" ซึ่งอาจจะเป็นเพลงสำหรับ บริษัท ใหม่ของเขา มันเป็นเรื่องของสเปน Conquistador เฮอร์นันคอร์เทสที่เผามากที่สุดของกองทัพเรือของเขาเมื่อเดินทางมาถึงในเม็กซิโกใน 1519 เพื่อป้องกันไม่ให้ทีมงานของเขาจากการทิ้งเขาในการผจญภัยของเขาปล้นมหากาพย์ "คนที่รู้ว่าพวกเขาจะต้องก้าวไปข้างหน้า" มุลเลอร์ร้องเพลง "ไม่ทุ่มเทมองไปข้างหน้าไปสู่ความรุ่งโรจน์และทอง."